供給側改革邏輯驅動(dòng)方向添農業(yè)和醫藥新兵
【中國制藥網(wǎng) 行業(yè)動(dòng)態(tài)】最近半年來(lái)的周期品行情大家有目共睹，其內在邏輯是供給側改革、行業(yè)自動(dòng)出清和環(huán)保督察的事件催化。目前，周期板塊彈性趨于弱化，市場(chǎng)形成一致性預期，焦煤、焦炭、螺紋鋼等周期品期貨價(jià)格漲勢已經(jīng)放緩。周期股行情要告一段落，但供給側改革邏輯驅動(dòng)的方向又添新兵，那就是農業(yè)和醫藥板塊。
農業(yè)供給側改革自2015年底中央首次提出后，相關(guān)的政策便開(kāi)始密集出臺，2017年中央“一號文件”重點(diǎn)聚焦農業(yè)供給側改革，使得改革提升到新高度。未來(lái)農業(yè)投資機會(huì )的核心來(lái)源于農業(yè)供給側改革:我國農業(yè)核心矛盾已發(fā)生實(shí)質(zhì)變化，當前核心矛盾變化具體表現為由以往的總量不足向有效供給不足轉變，未來(lái)農業(yè)產(chǎn)業(yè)趨勢是“推行以提升農產(chǎn)品有效供給為核心的供給側改革”，自上而下來(lái)看投資機會(huì )將圍繞這一產(chǎn)業(yè)趨勢展開(kāi)。
農業(yè)產(chǎn)業(yè)面臨效率不足問(wèn)題，維系當前總量供應充足局面的成本過(guò)高:種植成本顯著(zhù)高于美國，我國種植小麥、玉米、大豆總成本分別比美國高203%、53%、80%;我國土地、人工成本過(guò)高，我國大豆種植平均土地成本每畝247.7元，同期美國僅160元左右，且美國糧食種植成本很少;另外還有包括政策成本、臨儲政策帶來(lái)的財政壓力等成本。
畜禽養殖產(chǎn)業(yè)的供給側改革邏輯在于以更高的育種效率、更全面科學(xué)的飼料配方、更完善的動(dòng)保防護、更低的環(huán)境負外部效應、更合理的區域布局等方向著(zhù)手，加速淘汰以散戶(hù)為典型代表的低效率，高污染的產(chǎn)能，為廣大群眾提供“便宜，好吃，安全”的有效肉類(lèi)供給。這意味著(zhù)養殖行業(yè)龍頭黃金發(fā)展時(shí)期即將到來(lái)，從收入端、盈利端、估值端三個(gè)角度利好養殖行業(yè)龍頭標的，盈利與估值雙升時(shí)刻到來(lái)。
當前醫藥行業(yè)的供給側改革——“仿藥一致性評價(jià)”也正在緊鑼密鼓進(jìn)行。仿藥一致性評價(jià)已經(jīng)開(kāi)展了一年半的時(shí)間，相關(guān)企業(yè)對該項工作的重要性有了清晰和深刻的認識，理性選擇取舍，集中資源用于自身進(jìn)展較快、最有希望爭奪市場(chǎng)的品種的一致性評價(jià)工作。國家食品藥品監督管理局重磅出擊，一致性評價(jià)推進(jìn)當前明顯加速，多個(gè)一致性評價(jià)品種進(jìn)入藥監局審評階段，主題之風(fēng)漸起。根據最新《受理審查指南》要求，仿制藥一致性評價(jià)的申報工作交由國家藥監局統一受理。截至9月24日，總局共受理接近20個(gè)品規的申請。根據時(shí)限要求，審評工作一般應當在受理后120個(gè)工作日內完成，我們預計，中國第一批仿制藥一致性評價(jià)品種有望在2017年底或2018年初獲批。這意味著(zhù)，未來(lái)一年將是仿藥一致性評價(jià)的關(guān)鍵期，陸續將有品種通過(guò)一致性評價(jià)，中國制藥工業(yè)的洗牌正式開(kāi)始，制藥行業(yè)進(jìn)入長(cháng)周期新起點(diǎn)，優(yōu)秀治療型品種企業(yè)受益。隨著(zhù)仿藥一致性評價(jià)的推進(jìn)，中國化學(xué)制藥產(chǎn)業(yè)去產(chǎn)能化，優(yōu)化市場(chǎng)競爭格局將加速，“剩”者為王，供給側改革的春天將到來(lái)，制藥行業(yè)進(jìn)入長(cháng)周期新起點(diǎn)。工業(yè)基礎扎實(shí)、有一定的利潤體量、品種數量較多、重視一致性評價(jià)且評價(jià)進(jìn)展順利的優(yōu)秀治療型品種制藥企業(yè)最終會(huì )受益于行業(yè)變局的結構性機會(huì )。同時(shí)受益于仿藥一致性評價(jià)，BE試驗需求強勁，CRO行業(yè)回暖，從事臨床研究相關(guān)咨詢(xún)服務(wù)的上市公司也將帶來(lái)一些確定性的業(yè)績(jì)增長(cháng)?！?作者單位:國泰君安證券)
原標題：供給側改革行情依舊 農業(yè)和醫藥板塊成焦點(diǎn)
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(來(lái)源：證券時(shí)報)
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